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▍猪价震荡下行周期有望2022年中反转

作者:燕梦蝶    栏目:滚动新闻    来源:证券之星    发布时间:2021-12-28 18:55 阅读量:18681   

短期来看,猪价反弹已结束,预计未来猪价仍将走弱,行业进入第二轮产能去化,周期拐点有望于2022年年中出现上市公司层面,伴随着前期外购仔猪母猪逐渐出清以及饲料配方优化等,最差时点已过,预计2022年养殖成本将明显改善周期底部重点推荐成本优势明显,边际改善较大,经营稳健,出栏弹性大的公司

▍猪价震荡下行周期有望2022年中反转

▍猪价震荡下行,周期有望2022年中反转。

2021Q2开始猪价从高位回落,6月跌至成本线附近,Q3猪价进一步下跌,低点甚至可达10.56元/公斤,行业深亏Q4由于阶段性供需错档,猪价快速反弹,而伴随着行业出栏积极性的持续提升以及腌腊渐至尾声,猪价开始震荡下行12月23日生猪均价15.56元/公斤,环比—0.89%,目前价格已接近行业成本线从供应端来看,能繁母猪存栏自2021年7月环比下滑,11月已回落至约4296万头,但整体母猪淘汰力度仍偏低,我们预计未来猪价将持续走弱,周期拐点有望于2022年年中出现

▍降本增效,扩张放缓,储备资金以迎寒冬。

今年以来,上市公司出栏量逐季增加,但由于受前期外购仔猪母猪,饲料成本上升以及淘汰猪等影响,养殖完全成本处于历史高位,Q3亏损亦创历史记录为平稳度过猪周期,目前各集团养殖企业普遍采取降本增效,放缓扩张,储备资金等策略来过冬伴随着产能效率的不断提升,我们预计上市公司2022年养殖成本及利润情况有望改善

▍周期底部推荐成本优势明显,稳健经营公司。医美:内生增长景气,行业监管有利于长期发展。龙头在产品设计,定位方面已经积累相当优势。

生猪养殖行业核心竞争力来自育种,动物营养,生物安全,精细化管理等多个维度,每一轮猪周期都提升行业进入门槛,加速行业集中度的提升,促进行业变迁尽管养殖公司业绩最差时点已过,鉴于明年上半年猪价仍将二次触底,我们重点推荐成本优势明显,边际改善较大,经营稳健,出栏弹性大的公司

▍风险因素:

动物疫病大规模爆发,食品安全问题,自然灾害,政策不达预期,猪价不达预期等。。

▍投资建议:

短期来看,猪价反弹已结束,预计未来猪价仍将走弱,行业进入第二轮产能去化,周期拐点有望于2022年年中出现上市公司层面,伴随着前期外购仔猪母猪逐渐出清以及饲料配方优化等,最差时点已过,预计2022年养殖成本将明显改善周期底部重点推荐成本优势明显,边际改善较大,经营稳健,出栏弹性大的公司

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