华能水电谈电力紧缺或将延续5到10年

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华能水电谈电力紧缺，或将延续5到10年

华能水电是国内领先的大型流域，梯级，滚动，综合水电开发企业，在云南省内装机规模第一，截至2021年三季度末，公司装机容量达2318万千瓦，是澜沧江—湄公河区域最大的清洁电力运营商是培育云南水电支柱产业和实施西电东送，云电外送的核心企业和龙头企业，藏电外送的主要参与者，截至2021年三季度末，公司装机容量达2318万千瓦，是澜沧江—湄公河区域最大的清洁电力运营商。

根据此前发布的2021年三季报，公司2021前三季度实现营收155.23亿元，同比增长5.41%，实现归母净利润48.62亿元，同比增长11.85%，加权平均ROE为7.73%2021第三季度单季度实现营业收入56.65亿元，同比下降14.88%，实现归母净利润21.68亿元，同比下降26.73%关于华能水电主业基本面情况，及未来新能源投资领域的规划，力场君特将部分重要交流信息整理如下

Q:华能十四五规划当中提到新能源装机计划要达到1000KW，而前段时间公告显示说公司已投产新能源装机只有23.5万KW，公司未来有什么安排。

A:十四五期间华能集团对我们的要求是装机10GW的新能源装机，比例大概8:2，也即80%是光伏，20%是风电，都是在云南省，预计2021年内能够投产大概在30—40万装机，明年计划投产可能有120—140万，大规模的投产则预计大概是2024年或者2025年。

Q:现在云南区域内，公司对风电和光伏项目的收益率大概要求是多少新能源的定价都是怎么测算和考虑的

A:华能集团对新能源的要求是内部收益率是8%，现在因为双碳政策可能会略微有所下幅到7%左右新能源定价机制分两部分:全部的光伏都是参考燃煤标杆电价0.3358元，风电利用小时数在2000以上是进入双边交易，即市场化竞争，2000以下参考燃煤标杆电价

Q:光伏定价如果在0.3358元，是比现在市场化交易的电价高了不少，这个定价能持续下去吗。

A:目前0.3358元的定价能达到7%的收益率因为光伏自身成本在下降，技术也在提升，判断未来会逐渐进入到市场化竞争的行列里，不会一直持续以标杆定价，假如未来持续下降到标杆定价以下的话，也会影响收益率的测算

但是也能够看到，按照目前的供需关系来看，电量现在也是偏紧，未来这种偏紧的供需状况可能会持续五年甚至更长的时间，短期不太会扭转，电价在未来的一定时间内有序的上涨。

Q:最近云南省出现了一些限电的情况，公司会觉得未来供需会持续紧张吗限电的情况会持续吗对未来的电量会有什么样的看法

A:目前判断在未来十四五期间，很大可能一直处在电力紧缺的状态像云南省，前些年引入的高耗能产业，远期规划投产1000万吨，今年限电已经影响了30%的投产规模，接下来高耗能产业扩建可能会有一定的放缓综合来看，判断电价是稳定的有序上涨，可能一年1分，2分钱这样子，政府也不会让定价涨得特别快

另外，今年发电因为受到汛期来水不太好，还有政府和电网为了保明年冬季和春季的供电，让多蓄水因此像小湾和糯扎渡这两个比较大的电厂，最近一两个月发电较少，所以全年的发电量比计划的预算稍微低一点，同比降低了几亿度

Q:关于未来西藏的规划。

A:西藏目前来看还是很远期的规划，更多的考虑是水光一体化，没有风电水电站的建设周期非常长，如果2025年之前能拿到核准，正常是十年建设周期，投产就要到2035年了，光伏建设周期很快，也就是一年，如果光伏到时候和配套的水电一块投产的话，可能光伏开始建设的时间就会安排在2033年，2034年

Q:西藏水电项目报价很高，项目经济性怎么样。

A:如果单看水电项目报价确实很高，经济上可能不划算，但是现在搭配上光伏以后就稍微好一些，测算下来水电的综合电价成本在4毛钱左右，光伏在3.1毛，折算下来可能在3.5毛左右如果这些电量送到大湾区这边的话，那边应该是能够承受的，还是有一定的竞争力

Q:到后期开始建设的时候，成本是不是有下降的空间。2020年年报显示，华能水电主营业务为电力行业，占其营收的3，336，099.82%。

A:因为西藏跟云南不同，云南水电站建设最大的成本是移民，西藏本身就是地广人稀，最大的成本其实是在物流，未来川藏铁路建成后，在十五五，十六五期间物流成本肯定能大大减少。。

Q:今年出了很多抽水蓄能政策，公司对这方面有什么规划吗。

A:抽水蓄能暂时没有考虑抽水蓄能更多是从低地势向高地势去引，类似于南水北调，这样的配套做抽水蓄能是比较合理，更适合径流式小的水电站，而像华能水电拥有的干流上的大水电站，有大库容能力的水电站做这个事情不划算

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