21M9家电零售线下销额不及去年同期环比有所回暖线上销额好于去年同期

21M9 家电零售线下销额不及去年同期，但环比有所回暖，线上销额好于去年同期据奥维云网9 月数据，家电全品类线下，线上合计销额分别同比下滑9.53%，增长2.72%，环比8 月分别增长20.49%，下滑9.50%，1—9 月合计分别同比增长3.11%，增长17.32%9 月家电全品类线下，线上合计销量分别同比下滑22.98%，下滑13.27%，环比8月分别增长11.17%，下滑9.47%，1—9 月合计同比分别下滑11.83%，下滑4.94%

大家电:线上表现优于线下，产品均价持续提升空调/冰箱/洗衣机/彩电线下渠道零售额分别同比—0.92%/—12.44%/—12.52%/—11.05%，均价分别同比上涨5.95%/18.99%/16.09%/11.85% ， 线上渠道零售额分别同比变化—2.43%/+12.31%/+9.48%/+14.13% ， 均价分别同比上涨11.69%/5.32%/13.51%/15.00%从市占率角度来看，空调品类，21M9 美的/格力/海尔线下市占分别为37.85%/33.62%/12.10%，同比 —0.11pct/ —1.29pct/+1.75pct，美的/格力/海尔线上市占分别为28.12%33.18%/10.12%，同比—11.69pct/+7.53pct/+2.39pct，格力线上市占率提升明显

厨电:产品均价持续提升，集成灶维持较高景气度21M9 油烟机/集成灶/洗碗机线下渠道零售额分别同比—7.16%/+54.91%/ —0.75%，均价分别同比上涨10.93%/15.65%/8.70% ， 线上渠道零售额分别同比—6.76%/+0.72%/+9.29%，均价分别同比变化+16.00%/+30.35%/+9.21%集成灶品类亿田市占率大幅提升，21M9 亿田/火星人/美大线下市占分别为19.46%/18.27%/10.54%，同比+16.72pct/+3.53pct/ —9.68pct火星人/亿田/帅丰线上市占分别为25.23%/14.78%/5.47%，同比+4.81pct/+9.93pct/+1.24pct

小家电:传统小家电增长承压，扫地机维持较高增速21M9 电饭煲/破壁机/ 扫地机器人线下渠道零售额分别同比变化—14.73%/—33.05%/+11.23%，均价分别同比变化+12.24%/—2.73%/+47.41%，线上渠道零售额分别同比—7.05%/—27.93%/+6.59% ， 均价分别同比变化—0.49%/—3.96%/+33.57%扫地机品类，21M9 科沃斯/美的/莱克线下市占分别为89.77%/4.51%/0.86%，同比+8.43pct/+0.05pct/—1.44pct科沃斯/云鲸/石头线上市占分别为43.76%/10.97%/14.72%，同比+5.50pct/—3.03pct/+6.22pct

投资建议

线下零售环比有所改善，线上渠道表现优于线下，其中空调零售端表现偏弱，集成灶维持较高景气度，而扫地机器人增速略有回落看好新品类中长期市场扩容，与品牌意识的崛起势力，新兴家电品类迎来发展机遇建议关注:海尔智家，美的集团，科沃斯，石头科技，火星人，亿田智能，老板电器

风险提示

1)疫情影响宏观经济未达预期，2)海外疫情二次冲击或将影响家电出口，3)家电行业价格战加剧，4)地产表现低迷，5)原材料价格上涨风险等。

多位业内人士对中国证券报记者表示，传统厨电龙头入局是一个信号，集成灶行业将进入新的发展阶段。未来，集成灶的品类红利将逐渐向龙头企业集中。

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