限期整改！基金重磅新规来了影响万亿巨资

基金投资市场可能迎来另一个重要举措。

最近几天，一则关于规范基金组合策略建议的消息在业内小范围传播根据建议，管理型基金投资顾问业务和非管理型基金投资顾问业务是基金投资顾问业务的两种形式，都应符合《基金法》 《关于做好公开募集证券投资基金投资顾问业务试点工作的通知》关于基金投资顾问业务资格管理和行为规范的要求

公告发布后，机构不得新开展不符合《试点通知》规定的提供基金组合策略的活动，包括不展示或推出新的基金组合策略，不在推出的基金组合策略中增加新客户，不允许现有客户投资额外的组合策略。

不少业内人士表示，这一通知尚未正式收到，但业内早就期待规范基金组合策略，也非常支持投资市场的规范性发展措施。

基金组合策略建议活动有望迎来常态。

最近，一份《关于规范基金投资组合策略建议活动的通知》的征求意见稿引起了业内的关注。

通知称，为保护投资者合法权益，增强公募基金行业服务居民财富管理需求的能力，有效防范风险，证监会对行业机构提供基金投资建议的活动进行了研究梳理，发现部分机构将基金投资顾问业务附带的基金投资建议活动与基金销售业务混为一谈，应予规范。

根据通知，提供基金组合策略建议属于基金投资咨询业务，应符合《基金法》 《关于做好公开募集证券投资基金投资顾问业务试点工作的通知》关于基金投资咨询业务资格管理和行为规范的相关要求管理基金投资咨询业务和非管理基金投资咨询业务是基金投资咨询业务的两种形式，两者都应遵守上述规则

提供基金销售业务所附带的基金投资建议活动，应当遵循基金销售业务的基本法律关系一是业务开展的主体是基金销售机构，二是标的基金是基金销售机构销售的基金产品，服务对象仅限于机构的基金销售客户，四是不允许与客户单独签订提供基金投资建议的合同，第五，提供基金投资咨询服务不得单独收费，不具备基金投资顾问资格的企业，不得就基金组合策略，基金组合中具体的基金构成比例提供投资建议，不得展示基金组合业绩，不得提供持仓调整建议

在规范整改安排方面，公告正式发布后，机构不得新开展不符合《试点通知》提供基金组合策略建议的活动，包括不展示或推出新的基金组合策略，不在已推出的基金组合策略中增加新客户，不允许现有客户增加组合策略投资同时，各公司也要以显著方式提醒现有客户:正在规范整顿提供基金投资建议的活动，存在未来无法持续提供服务的风险

业界已经预料到了这一点。

具体整改时间要求方面，不具备基金投资顾问业务资格的基金销售机构可在2022年6月30日前将股票提供基金的投资组合策略建议活动整改为符合前述法律关系的基金销售业务。

事实上，从基金投资业务推出之时起，业界就一直对此事抱有期待，支持投资市场的规范发展措施。

据一位知情人士透露，从目前的市场情况来看，行业内一些基金组合管理规模相对较大的机构近几个月也收到了基金投资业务的备案函，因此预计新规的出台不会对市场产生特别大的影响。

上述业内人士认为，金融业需要持牌经营。所谓的特许经营不仅包括个人许可证，还包括其工作的机构

目前市场上确实有少量机构在提供投资咨询这些机构不具备基金投资资格，只是简单地将自己打包，开始做类似投资的工作，这对投资者来说确实存在潜在风险另一位业内人士表示

一位第三方基金销售公司负责人表示，这一通知对于基金组合市场来说是一个重磅标准，相关监管思路此前在业内多次传出，有利于基金投资业务的规范发展，可以说是投资业务正规军时代的到来未来，没有投资资质的销售机构无法以基金组合的形式提供服务未来，基金销售机构很可能会与具有投资试点资格的机构合作，因此可以预见，这种合作将更加广泛

一方面，它给基金投资业务带来收益，另一方面，它规范了市场上一些大V等基金组合的现状没有基金投资资格的机构不能提供基金组合业务另一位来自基金销售机构的人士表示，未来基金投顾业务要回归本源，投顾服务要贴近客户需求这项业务的发展考验着每个组织的初心，真正脱颖而出的是真正为持有人利益服务的组织

为期两年的试点取得了显著成效。

业内期待相关规范性文件落地。

2019年10月，证监会发布《关于做好公开募集证券投资基金投资顾问业务试点工作的通知》，基金投资业务启航。

截至目前，基金投资业务试点工作已开展两年多，共有59家机构获得基金投资资格试点工作备案函，其中公开募集基金24家，证券公司29家，银行3家，独立第三方销售机构3家从目前的业务来看，在用户覆盖，规模，回购率等方面都取得了不错的效果

数据显示，截至二季度，首批试点金融机构投资服务资产超过500亿元，服务投资者数量超过200万基金投资客户中，留存三个月以上的客户再投资率超过40%

事实上，近两年来，基金投资业务不仅迎来了规模和数量的扩张，还不断细化和规范各项投资服务指引今年8月底，基金业协会发布了《公开募集证券投资基金投资顾问业务数据交换技术接口规范指引》

全国金融标准技术委员会证券分技术委员会开发并发布了基金投资顾问业务编码，多家机构已经获得了正式的业务编码。

根据消息显示，基金投顾服务协议内容和格式指引，业绩展示指引等规范性文件也正在加紧制定中。

华夏财富指出，基金投顾的目的是为了实现投资者的投资目标，而投资目标的实现方式，实现概率，风险问题等，都可以通过数据与概率来获得和展示前期，华夏财富积极参与了监管部门标准化规范性文件和指引方案的讨论，华夏财富也期盼相关政策能够尽快落地，从而帮助投资者在投资过程中做出更加符合实际的预期，提升投资体验

博时基金认为，伴随着投顾服务各项指引的不断细化和规范，并通过系统平台进行沉淀，有利于基金投顾机构与基金销售机构之间的服务对接，投顾机构也可以将更多的精力放在投研服务和客户陪伴的投入上，比如在投顾策略的信息披露方式上，大家都采用相同的呈现规则，防止过度包装，真正站在投资者的角度，做好顾的角色。

多家受访的业内机构非常关注后继相关政策的出台，东方证券副总裁徐海宁就提到，我们比较关注业绩展示指引内容目前基金投顾试点机构的组合业绩计算和展示标准不一，例如是展示费前还是费后的业绩，组合业绩应该怎么计算，策略未满一年是否展示模拟业绩等，业绩展示标准不一致会影响客户投资选择和投后体验我们建议完善策略未满一年业绩的展示内容，包括制定统一的历史模拟业绩展示规范，包括历史模拟业绩的计算方式以及内容清单等，如，持有收益率，年化收益率，历史波动率，最大回撤等指标的计算标准

由于目前客户的实际持仓比例与投顾策略不能完全百分百匹配，再叠加交易手续费等，将导致客户的实际收益与组合业绩有偏差希望能尽快出台相关的指引，明确组合收益或净值的计算规则招商基金也较为关注投顾策略的业绩展示及收益/净值披露方面的标准与规范

统一的规范化指引有利于业务做大，也更有利于反应业务的初衷如业绩展示指引文件，我们认为相较于公募基金的信息披露规则更能体现出投顾业务的特点，除了向投资者披露组合收益率以外，如最大回撤，波动率等风险指标或许也应该是推荐披露的业绩展示指标，以有利于投资者结合风险收益特征来选择更适合自己的投顾组合策略中金财富基金投顾业务负责人，执行总经理林剑文表示

在嘉实财富看来，相关指引的推出有利于投顾服务业务的规范化，通过协议统一格式，业绩展示等要求，能够让投顾服务更加透明在业绩展示方面，一方面应规范各家机构策略组合的业绩披露要求，另一方面也希望能够让投资者正确认知基金投顾服务的中长期优势，避免过度关注短期收益

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