智能家居是传统家居产品结合新一代信息技术发展的大趋势

资本市场智能家居行业有望迎来一支新生力量12月13日晚，海康威视公告称，所属子公司杭州萤石网络股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市申请获上交所受理，保荐机构为中金公司

成立于2015年的萤石网络迅速发展壮大，在控股股东海康威视的助推下，其独立上市脚步不断加快此次闯关科创板，萤石网络拟募资37.39亿元投向萤石智能制造重庆基地项目，新一代物联网云平台项目，智能家居核心关键技术研发项目，萤石智能家居产品产业化基地项目

独立上市扩大竞争优势

招股书显示，2020年度，萤石网络在智能家居摄像机，智能猫眼，智能门锁等智能家居产品的细分领域均处于市场领先地位根据艾瑞咨询，2020年全球家用摄像头出货量为8889万台，其中萤石网络的智能家居摄像机全年出货量约为1279万台，占全球市场份额约14.39%

此次冲刺科创板，萤石网络的科创属性备受关注，截至2021年6月末，萤石网络已经取得境内外授权专利474项，其中包括34项发明专利，公司在申请发明专利196项，拥有961名研发人员。

从研发费用来看，2018年—2020年及2021年上半年，萤石网络分别支出2.27亿元，3.07亿元，4.28亿元和2.32亿元，研发费用占同期营业收入的比重分别为14.86%，13.00%，13.89%和11.59%，均保持在10%以上。

在业务扩大和技术创新的基础上，萤石网络交出了一份靓丽的财报，营收规模和利润水平稳步增长:2018年—2020年与2021年上半年，公司实现营业收入15.29亿元，23.64亿元，30.79亿元，20.06亿元，对应时期归母净利润1.32亿元，2.11亿元，3.26亿元，2.00亿元。

今年以来，A拆A热情高涨，一方面上市公司培育的不少业务板块已经具备了独立发展和分拆上市条件，另一方面A股市场对分拆上市的接受度也越来越高了IPG中国首席经济学家柏文喜在接受《证券日报》记者采访时表示，分拆独立上市对于萤石网络而言，除了融资助力其发展之外，还可以促进其建立规范的治理结构，提升企业运营能力和市场影响力，对萤石网络的自身发展是十分有利的

本次发行前，海康威视持有萤石网络60%股权，为公司控股股东，发行完成后，海康威视仍维持对萤石网络的控股权分拆上市完成后，海康威视和萤石网络将专注于自身主业，提升专业化经营水平

清晖智库创始人宋清辉向《证券日报》记者表示:分拆上市的主要目的在于提高股权价值和改善公司治理结构应充分考虑分拆上市是否有利于促进子公司的业务发展，是否有助于提升两者的业务协同性

海康威视方面表示，萤石网络将通过本次分拆上市拓宽融资渠道，加大对云平台构建技术，视音频AI技术，产品智能化技术等核心技术的进一步投入，做大做强智能家居业务和物联网云平台业务海康威视则将进一步聚焦于智能物联网，大数据服务和智慧业务

加速布局智能家居蓝海

智能家居是传统家居产品结合新一代信息技术发展的大趋势，萤石网络的智能家居摄像机，智能入户等产品所属的是家居安防智能产品的范畴。

据Statista的数据分析，家居安防产品占全球智能家居市场的市场份额预计从2020年的24%左右提升至2024年的28%左右，预计到2024年全球家居安防类产品市场规模有望达到100亿美元以上。

从积极推动萤石网络独立上市的进程中，海康威视对智能家居赛道的看好早已浮出水面有接近上市公司人士表示，智能家居的竞争尚在初期，萤石网络凭借差异化在该领域中先牢牢占据一席之地，抢先深入布局，未来伴随着行业趋势变化能够更快打开新的市场空间

值得一提的是，目前A股智能家居概念股市场活跃度较高，以石头科技和科沃斯为例，其动态市盈率分别40倍与52倍，13日收盘股价分别为794.69元/股与152.52元/股，其中，石头科技271.12元的发行价是目前科创板新股发行价格第二高。智能家居是万物互联时代的重要赛道和场景，家电企业为了抢占智能家居的普及度，开始推出成套家电。

国泰君安分析师表示，今年12月8日至10日举行的中央经济工作会议中强调保障合理住房刚需以及扩大内需战略，为家电长期需求托底伴随着租售同权政策的确立与租房者对生活品质需求的升级，长租房市场的发展也能带动置换需求，消费刺激类补贴政策的落地将为进一步助力长期内需向好

萤石网络上市后有望获得资本市场的青睐，对于其母公司海康威视而言，自然也受益于分拆子公司上市实现估值重构柏文喜告诉记者

海康威视在公告中提到，分拆萤石网络后，短期内公司按权益享有的净利润存在被摊薄的可能，但中长期来看，萤石网络可通过本次分拆上市，增强自身资本实力，进一步提高研发能力和扩大业务布局，提升核心竞争力，进而提升整体盈利水平，公司按权益享有的净利润预计将进一步扩大。。

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