基金投顾成财富管理突破口盈利能力提升

2021年，证券行业迎来高光时刻，资产规模站上10万亿新高，从业人数重回34万人。

这一年，坚持对外开放，北交所横空出世，基金投顾试点扩容，迎接全面注册制，券商发展的政策环境不断优化。

这一年，伴随着居民资产配置结构变化，权益资产配置需求增加，权益市场大发展时代来临，券商财富管理业务成长空间打开。

作为行业观察者和见证者，券商中国记者特此盘点2021年证券行业，用十大关键词句总结回望，记录走向全面注册制，财富管理重塑中的证券行业。

资产规模破10万亿

在2021年第三季度，证券行业资产规模成功突破10万亿大关，景气度持续上行，证券行业业绩保持增长。

中国证券业协会发布的证券公司2021年前三季度数据显示，截至2021年9月末，证券公司总资产规模创新高，达到10.31万亿元，相较上年末增长15.84%，净资产规模达2.49万亿元，相较上年末增长7.79%，净资本规模达1.94万亿元，相较上年末增长6.59%。

证券行业基本面持续向好，盈利能力提升2021年前三季度140家证券公司实现营收 3663.57亿元，同比增长7%，实现净利润1439.79 亿元，同比增长8.51%

分业务来看，上市券商三季报显示，由于2021年A股市场交投活跃，自营投资业务，财富管理业务是券商业绩的主要增长引擎。

从业人数重回34万

券商中国记者梳理数据发现，截至2021年12月30日，证券从业人员共计34.15万人，较年初增加约9000人，也是继2018年后再次站上34万人的关口。

在近几年券业人数整体稳定的表象之下，人员结构的变迁折射了证券业生态的变迁分业务来看，2021年，伴随着财富管理转型深化，证券业投资顾问人数已经超过证券经纪人，并且此消彼长的趋势仍在加速

最近几年来伴随着资本市场改革持续深化，科创板，创业板注册制，北交所等改革措施逐步落地，投行业务迎来巨大发展机遇，各券商保代人数也不断增长，保荐代表人数目在年内增长近千人。

券商并购再现

2021年以来，券商的并购和股权转让消息此起彼伏，最终到年底开花结果——新时代证券股权正式易主。

最近几年来，监管层鼓励券商市场化并购重组等措施做大做强，陆续出现中金公司并购中投证券，中信证券并购广州证券，天风证券整合恒泰证券等动作。

2021年证券业并购风潮再起据券商中国记者统计，2021年以来，相继有包括新时代证券，九州证券，金元证券，银泰证券，网信证券，华融证券，国金证券以及方正证券等8家券商，出现股权转让或并购的传闻

日前，中国诚通与新时代证券相关方签署《产权交易合同》，以131.35亿元的挂牌底价取得新时代证券98.24%股权，给2021年券业并购大戏划上句号。

具体而言，新时代证券2020年7月被证监会接管，原因是隐瞒股东关联关系，公司治理失衡，2021年9月在北京产权交易所挂牌转让。各支行行长，市行各部室主要负责人结合本行，本部室前三季度重点工作进行分析汇报，对存在的难点，堵点以及下一步工作计划进行了详细阐述。

消息出来后，西部证券和东兴证券展开对新时代证券股权的追逐，后续由于种种原因均宣布退出竞购，并表示将继续关注行业收购机会，适时抓住机会做大做强。

对外开放力度加大

伴随着A股市场开放和国际制度的接轨，外资布局中国资本市场步伐加速，目前外资控股券商数量已增至9家，21家外资背景证券公司正在排队申请设立。

2021年8月，证监会批准摩根大通国际金融有限公司受让5家内资股东所持股权，中国首家外资全资控股的券商，花落摩根大通证券。。

值得一提的是，中外合资券商瑞信方正证券，外资股东瑞信集团取得该券商控股权后，在2021年7月更名为瑞信证券，且瑞信证券管理层透露未来目标是成为外商独资券商。

业内人士认为，外资券商在资产管理，机构服务和全球资产配置方面具有优势，在全面开放新格局下，未来还将有更多的外资机构涌入我国资本市场。

文化建设首次评级

2021年券商行业文化建设衔枚疾进，迎来新的制度化进展。

2021年2月，中国证券业协会发布《证券行业文化建设十要素》，旨在推动形成合规，诚信，专业，稳健的证券行业文化，为资本市场长期稳定健康发展提供价值引领和制度基础，推动证券行业高质量发展。

2021年7月，证券公司文化建设实践评估结果首次放榜，12家券商闯入A类，包括南京证券，东方证券，国泰君安，中信证券，华泰证券，广发证券等。

日前，券商中国记者获悉，中证协日前向各券商下发了《证券公司文化建设实践评估办法》，文化建设实践评估结果，直接挂钩券商分类评级加分。

基金投顾成财富管理突破口

由于券商佣金率下降，通道型的经纪业务对营收贡献减弱，券商纷纷加快财富管理转型步伐。

同时，伴随着刚性兑付打破，房住不炒持续政策，居民财富转向权益性市场需求大增，财富管理赛道既宽又长，陆续成为券商，公募等机构比拼的新领域。

2021年，券商财富管理转型不得不提，担当财富管理试验田角色的基金投顾业务。

截至目前，前后两批共29家券商获得基金投顾试点资格，试点券商迅速行动，大多数券商在获得资格半年内迅速完成基金产品上线展业，当下基金投顾正式上线展业的券商已扩容至12家以中信证券为例，截至12月29日，业务上线仅60天，签约资产已突破70亿元，签约客户数接近9万人

业内人士认为，各家券商打造差异化投顾模式，基金投顾业务实现了从0到1的突破预计未来券商将以基金投顾为抓手，从代销金融产品为主的卖方投顾转向账户管理的买方投顾时代，将重塑财富管理行业

全面注册制投行业务

2021年12月召开的中央经济工作会议，在谋划2022年经济工作时提到，要全面实行股票发行注册制，引发外界高度关注而在1个月之前，北京证券交易所正式鸣锣开市

这意味着，伴随科创板推出，创业板注册制试点及北交所正式鸣锣开市，我国已基本形成主板+创业板+科创板+北交所+区域股权市场+私募股权多层次资本市场体系。

可以说，无论是北交所开市，还是全面注册制提速，券商的投行业务将显著受益于制度性的红利释放。

Wind数据显示，2021年A股上市公司523家通过IPO合计募资5436亿元，分别同比增长20%，13%，创历史新高。

2021年前三季度证券行业实现投行业务收入463.12亿元，同比下降3.96%，营收占比 12.64%，同比下降1.44个百分点，在制度红利下，未来券商投行业务增长可期。市行各分管行长对分管条线工作进行了分析总结，对四季度工作进行了安排部署，进一步统一了思想，明确了方向。

资管规模企稳回升

受资管新规去通道，去杠杆，去刚兑影响，券商资产管理规模在2017年1季度达到18.77万亿元峰值后，经受严峻的挑战，经过艰苦的努力，券商资管规模呈现企稳回升态势。

2021年三季度末券商资产管理规模达 8.64 万亿元，相较年初增长 1.06%2021年前三季度证券行业实现资管业务收入 219.62 亿元，同比增长 3.28%，营收占比 5.99%，同比下降 0.22 个百分点

2021年也是资管新规最后一年，资产管理行业净值化转型进入最后阶段为了应对转型，不少券商都加大了公募化转型的力度，逐渐在资管行业中崭露头角伴随着主动转型深化，券商资产管理规模有望持续回升

加大衍生品布局

回顾2021年以来券商业绩，自营业务的贡献程度位居首位，同时，观察上市券商来看，不少头部券商投资业务方面，都加大了衍生品等创新业务的比重。

2021年前三季度，证券行业实现自营业务收入1064.04亿元，同比增长4.97%自营业务在行业营收中占比29.04%，同比下降0.56个百分点，贡献度在所有业务条线中居首

值得一提的是，一些头部券商率先取得场外期权交易所等牌照，服务机构能力较强，在场外衍生品市场中优势较为明显。

例如，截至2021年三季度末，中信证券，中金公司和华泰证券的衍生金融资产大幅上升，并且规模领先同业，3家公司的衍生金融资产占上市券商的比重达到76%。

银河证券指出，2021年下半年以来，券商场外衍生品业务规模快速扩大证券公司经营的场外衍生品业务主要包括场外期权和收益互换截至2021年9月末，场外衍生品名义本金达18970.6亿元，同比增长50.86%

券商股行情分化与低估

2021年以来，A股市场交投持续活跃，日均万亿成交已成新常态，在良好市场环境之下，绝大多数券商业绩都实现增长。

数据显示，2021年前三季度140家证券公司实现营收 3663.57亿元，同比增长7%，实现净利润1439.79 亿元，同比增长8.51%，全行业共有124家证券公司实现盈利，占比约88.6%。

与惊艳的业绩相比，2021年券商股二级市场整体表现形成巨大反差，截至2021年12月29日，券商板块较年初下跌6.62%。

从个股来看，除去次新股财达证券，2021年初至今实现正收益的券商只有广发证券，东方财富，东方证券，兴业证券，国泰君安，华泰证券和长城证券尤其是，财富管理业务表现较好的券商广发证券，东方财富，东方证券走出了独立行情，2021年初至今涨幅超过20%广发证券非银首席分析师陈福认为，最近几年来，围绕融资端改革和投资端改革，资本市场深化改革持续推进，先后经历科创板设立，创业板改革，北交所设立，壮大机构投资者，高水平对外开放等一系列改革，证券行业高质量发展之路不断清晰

但是，估值水平无论是PE法还是PB法来看，当前证券行业都处于地位，并未真正反映行业的深刻变化伴随着证券行业轻资本业务由周期性走向成长性，无论估值水平还是估值体系的都有望重塑

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