焦煤反弹渐弱蓄势只待节后爆发？

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近期焦煤期货反弹陷入盘整，伴随着下游焦煤补库进入尾声，需求支撑弱化，市场情绪逐渐降温，当前焦煤震荡蛰伏的局面从基本面来看可能会发生什么变化，节后走势应当如何看待。

内外供应变化不大 短期可能继续偏紧

焦煤从供应上看，目前临近春节假期，安全检查依旧严格，洗煤厂开工继续下滑，焦煤供应小幅回落数据上看，上周汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量为592.04万吨，较上期下降5.01万吨Mysteel上周统计全国110家洗煤厂样本开工率为73.16%，较上期值降2.63%，日均产量61.27万吨环比降0.72万吨进口方面，受疫情影响蒙煤通关依旧处于低位整体来看，受节假日以及国内安全生产，外蒙疫情限制，焦煤供应可能会继续偏紧

节前补库驱动减弱 节后关注下游生产情况

需求方面，目前下游钢厂铁水产量继续回升，焦化企业利润也有所恢复开工略有上升，焦炭日产回升，焦煤需求继续获得支撑，不过伴随着下游补库结束，需求预计会转弱数据上Mysteel上周调研230家独立焦企样本，剔除淘汰产能利用率为72.7%，环比上周增2.4%，焦炭日均产量55.4万吨，环比增1.4万吨，全国247家钢厂样本，焦炭日均产量为45.9万吨，与上周持平

后续来看，伴随着临近冬奥会，下游开工预计会受到限制，对双焦需求可能会出现减量，需求何时再度走强还需关注终端消费的恢复进度。

库存继续向下转移 总体库存环比增加

最后库存上看，目前煤矿焦煤继续向下游转移，下游库存得以快速上升，时间上临近春节将近冬储补库基本结束数据上看，上周煤矿库存为208.5万吨环比减少25.9万吨焦化厂库存为1553.5万吨环比增加79.3万吨，钢厂库存1067.9万吨环比增加10万吨焦煤总库存3287万吨，环比上周增加110万吨伴随着焦煤整体库存继续回升，补库结束之后，在下游需求未能走强的之前，焦煤需求端支撑可能会减弱

总结

焦煤从基本面上看，供应依旧偏紧，需求上春节将近，伴随着下游库存结束需求开始转弱，目前整体表现供需双弱，不过宏观预期对黑色商品均有一定支撑，焦煤在2150附近震荡整理。

后续来看，焦煤供应端偏紧可能会继续，给予价格一定的支撑，需求端需要等待下游进一步的补库提振，注意留意终端消费的恢复进度短期继续震荡偏弱看待等待后续需求的拉动，留意钢厂节后生产以及下游库存消耗情况，关注钢价走势的反馈，中长期跟踪终端需求的恢复进度

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