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海通证券主要观点如下合理价值区间为67.5—75元

作者:苏婉蓉    栏目:要闻资讯    来源:东方财富    发布时间:2021-11-08 12:37 阅读量:7058   

海通证券发布研究报告称,维持华恒生物优于大盘评级,预计2021—23年EPS为1.5/1.99/2.46元/股结合可比公司估值,2021年按14—15倍PS计算,合理价值区间为67.5—75元

海通证券主要观点如下合理价值区间为67.5—75元

海通证券主要观点如下:

3Q2021实现净利润4000万元,同比增长96.06%。

宣布公司2021年前三季度实现营收6.21亿元,同比增长72.28%,实现净利润1.02亿元,同比增长19.85%,扣非后归母净利润9100万元,同比增长23.19%其中,3Q2021年实现营收2.42亿元,同比增长136.56%,实现净利润4000万元,同比增长96.06%,扣非后归母净利润3500万元,同比增长142.68%

成本上升,毛利率下降。10月19日晚间,凯普生物发布2021年第三季度报告。报告显示,本年第三季度凯普生物实现营业收入93亿元,同比增长68.50%;实现归母净利润56亿元,同比增长733%。。

2021年前三季度,公司综合毛利率为30.53%,同比下降13.91个百分点毛利率下降是公司2021年前三季度净利润增速明显低于收入增速的主要原因其中,3Q2021公司综合毛利率为28.59%,环比微降1.35个百分点,同比微降12.1个百分点公司的毛利率在第三季度出现了稳定的迹象

期间费用率下降,盈利能力略有改善。另外,公司2021年前三季度实现营业总收入19.9亿元,同比增长1123%;实现总归母净利润47亿元,同比增长1371%。

2021年前三季度,公司销售费用,管理费用和财务费用分别为1.26%,12.47%和—0.16%,同比下降2.19,1.37和1.26个百分点其中,3Q2021公司营业费用,管理费用和财务费用分别为1.34%,10.92%和—0.22%,同比下降2.77,5.49和3.46个百分点

计划投资2亿元建设7000吨丙氨酸衍生物,为新的业务增量贡献力量。

公司宣布拟投资不超过2亿元在安徽华恒建设7000吨—丙氨酸衍生物生产线,总建设周期18个月该行认为,该投资项目有助于公司扩大—丙氨酸衍生物的生产规模,提升市场份额,将成为项目投产后公司收入和利润的又一重要增长点

建议风险:L—缬氨酸项目进度低于预期,L—丙氨酸价格下降,市场竞争加剧。

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